コーポレートガバナンスの枠組み：誰が決定し、誰が監督するのか？

コーポレートガバナンスの枠組みとは、企業内で誰が何を決定し、誰が監督し、取締役がどのように決定について説明責任を果たすかを定める一連の規則のことです。オランダでは、その枠組みの大部分はオランダ民法典第2巻（Burgerlijk Wetboek、BW）に法律で規定されています。オランダのコーポレートガバナンス・コードは、上場企業にのみ拘束力のある「遵守または説明」規則を追加しています。

非公開会社（bv）の場合、基本となる枠組みは主に定款、株主間契約、およびいくつかの内部規則です。上場企業や大企業の場合は、監督体制、委員会、および広範な報告義務も含まれます。以下では、法的構成要素、選択できる事項、および実用的な枠組みを構築するための手順について説明します。

ガバナンスの枠組みが重要な理由とは？

明確な枠組みは、権限に関する紛争を防ぎ、取締役を法的責任から守ります。また、投資家、銀行、規制当局に対して、意思決定が慎重に行われていることを示すことにもなります。

オランダ法では、取締役は職務を適切に遂行しなければならない（オランダ民事訴訟法第2条9項）。もし決定に誤りがあった場合、取締役が十分な注意を払い、適切な情報を考慮に入れ、内部規則を遵守したかどうかが問われる。誰が何を、どのような根拠に基づいて決定したかを記録した枠組みこそが、これらの条件を満たしていたことを示す最良の証拠となる。

オランダ法では、会社の利益についてどのように規定されていますか？

取締役は、会社とその事業の利益のために行動しなければならない。それは株主の利益だけを指すのではない。

最高裁判所（Hoge Raad）は、カンクン判決（ECLI:NL:HR:2014:797）において、取締役は株主、従業員、債権者など、会社に関わるすべての人々の利益を考慮しなければならないことを確認した。取締役は会社の利益を追求する一方で、これらの利害関係者に不必要または過度の損害を与えてはならない。

一段式ボードか二段式ボードか：どちらの構造が適しているか？

オランダの法律ではどちらの形態も認められています。二層構造では、経営委員会が会社を運営し、別の監査役会（raad van commissarissen）がそれを監督します。一方、一層構造では、執行役員と非執行役員が1つの取締役会に共に座ります。

二層制の理事会

二層制の取締役会は、オランダの伝統的なモデルです。経営委員会（bestuur）が会社を経営し、監査役会が経営および事業全般を監督し、経営委員会に助言を行います。

監査役は、会社の利益のために行動しなければなりません。彼らは、自分たちを任命した株主の代表者ではありません。彼らの義務は、独立した立場で監督を行い、批判的な質問をし、適切な情報を得ることです。

1層ボード

2013年1月1日以降、bvまたはnvは、単一階層の取締役会を選択できるようになりました（ドイツ民法典第2条129a項および第2条239a項）。執行役員は会社を経営し、非執行役員は監督を行います。

法律では、単一階層型取締役会の議長は非業務執行取締役でなければならず、職務分担は定款または取締役会規則に明記されなければならないと規定されている。単一階層型モデルは、その運用に精通している国際的なグループによく採用されるが、情報と責任に関する明確な合意が必要となる。原則として、すべての取締役は共同責任を負うため、非業務執行取締役にとって適切な職務分担が重要となる。

監督体制はどのような場合に義務付けられるのか？

ほとんどの民間企業にとって、監査役会の設置は任意です。しかし、大企業制度（構造制度）の下では、企業が3年連続で法定基準を満たした場合に、監査役会の設置が義務付けられます。

簡単に言うと、これらの基準は、法定基準を超える発行済資本金と準備金、法的義務に基づいて設立された労使協議会、そしてオランダ国内に少なくとも100人の従業員がいることです（オランダ企業法典第2条153項および第2条263項）。この制度の対象となる企業は、監査役会または同等の権限を持つ一層制の取締役会を設置しなければなりません。監査役会は、完全制度における取締役の選任や解任などの権限を獲得し、労使協議会は監査役の3分の1を推薦する権利を得ます。ただし、特定の国際グループには例外規定や緩和された制度が適用されます。

誰が何を決定するのか？株主、取締役会、監査役会のどれか？

株主総会は、取締役の選任および解任、年次決算の承認、定款の変更に関する決定を行います。取締役会は会社を経営し、会社を代表します。

定款（bv）の場合、株主総会は少なくとも年に一度開催するか、書面による決議を行わなければならない（ドイツ民事訴訟法第2条218項）。定款（nv）の場合、年次総会は会計年度末から6ヶ月以内に開催されなければならない（ドイツ民事訴訟法第2条108項）。定款は、株主総会に取締役会への指示権限を与えることができる。取締役会は、会社の利益と矛盾しない限り、その指示に従わなければならない（ドイツ民事訴訟法第2条239項4）。

ほとんどの枠組みでは、留保事項のリストが追加されています。これは、株主総会または監査役会の事前承認が必要な決定事項です。例としては、一定額を超える買収、多額の負債の引き受け、新規市場への参入、上級管理職の任命などが挙げられます。このような承認権は内部で機能します。第三者に対しては、会社を代表する権限を与えられた取締役は、内部承認がなくても、一般的に会社を拘束することができます（民法第2条240項3）。株主間契約に関する当社の記事では、株主が互いの間でさらに取り決めを記録する方法について説明しています。

意思決定権はどのように記録しますか？

基本的な規則は定款に、詳細な規則は理事会規則と承認マトリックスに規定する。そうすることで定款の安定性を保ちつつ、日々の規則は柔軟に調整できる。

実務的な承認マトリックスでは、決定の種類ごとに、誰が準備し、誰が決定し、誰が承認しなければならないのか、金額の上限や共同署名に関する規則などが定められています。また、意見の対立への対処方法や決定事項の議事録作成方法も記録されます。議事録と決定メモは、取締役会が慎重に行動したことを後々証明する証拠となります。

取締役にはどのような義務がありますか？

取締役は、職務を適切に遂行し、会社の利益のために行動し、個人的な利害が相反する決定には関与してはならない。これらの義務に違反した場合、個人的責任を問われる可能性がある。

利害の対立

会社の利益と相反する直接的または間接的な個人的利害関係を有する取締役は、審議及び意思決定に参加してはならない（会社法第2条129項(6)及び第2条239項(6)）。その結果、取締役会で決定できない場合は、監査役会が決定し、監査役会がない場合は、定款に別段の定めがない限り、株主総会が決定する。

取締役自身の会社や主要株主など、関連当事者との取引は、別途の手続きが必要です。誰が利害関係を申告したか、誰が決定したか、そしてその条件を記録してください。上場企業については、重要な関連当事者取引に関する具体的な規則が法律で定められています。

取締役の責任

取締役は、職務の不適切な遂行について重大な非難を受けるべき場合に限り、会社に対して責任を負う。第三者に対する責任や破産手続きにおいては、より厳格な規則が適用される場合がある。

破産手続きにおいて、取締役は、職務を明らかに不適切に遂行し、それが破産の重要な原因となった場合、赤字について連帯責任を負う可能性があります（会社法第2条248項）。適切な会計帳簿を作成しなかったり、年次決算書を期限内に提出しなかったりすると、職務が不適切に遂行されたという法的推定が生じます。非公開会社は、取締役会の承認を得た場合にのみ株主への配当を行うことができ、その後も債務の支払いを継続することができます（会社法第2条216項）。取締役の責任および会社法における財務上の安全性に関する当社の記事では、これらのリスクについてより詳しく解説しています。

適切な枠組みは、これらのリスクを軽減します。取締役会がどのような情報を把握していたか、リスクがどのように評価されたか、誰が決定を承認したかが文書化されます。株主総会による免責（解任）は、年次決算書から明らかであった事実、または総会に開示された事実のみを対象とし、取締役および役員賠償責任保険は通常、故意の不正行為を免責対象としています。

リスク管理と内部統制はどのように組織していますか？

取締役会は、主要なリスクを特定し、それらを許容範囲内に抑えるための管理を行う責任を負います。監査役会または社外取締役がこれを監督します。

多くの企業は、内部統制にはCOSO、リスク管理にはISO 31000、そして経営陣がリスクを負い、コンプライアンス部門が方針を策定し、内部監査部門が独立した保証を提供するという3ラインモデルなど、広く認知されたモデルを採用しています。上場企業の場合、オランダのコーポレートガバナンス・コードのベストプラクティス規定1.4.3では、経営報告書に統制状態に関する記述を義務付けています。

小規模企業の場合、よりシンプルなシステムが有効です。例えば、支払業務の分担、一定額以上の取引における複数取締役による監査、月次決算、そして株主との簡易リスク登録などです。重要なのは、取締役会が主要なリスクを認識し、それに対して適切な措置を講じたことを証明できる点です。

誠実性と内部告発を確保するために、どのような対策を講じるべきでしょうか？

従業員50人以上の雇用主は、内部告発者保護法（Wet bescherming klokkenluiders）に基づき、不正行為の疑いに関する内部通報手続きを設ける必要があります。通報者は報復から保護されます。

行動規範は、利益相反、贈答品、贈収賄防止に関する規則を定めたものです。通報制度は、人々がそれを信頼して初めて機能します。そのためには、機密保持、明確な調査手順、そして通報内容とそこから得られた教訓をフォローアップする委員会または理事会が必要です。

労使協議会やその他の関係者はどのような役割を担っているのか？

オランダ国内で従業員50人以上の企業は、労働評議会法（Wet op de ondernemingsraden、WOR）に基づき、労働評議会（ondernemingsraad）を設置しなければなりません。労働評議会は、重要な経済的決定について協議を受ける権利と、重要な雇用規則について同意する権利を有します。

助言を受ける権利は、経営権の移転、組織再編、重要な投資、取締役の選任または解任といった決定に適用されます（WOR第25条および第30条）。助言は、決定に影響を与えることができる段階で求められなければなりません。同意する権利は、年金、労働時間、人事監視システムといった取り決めに適用されます（WOR第27条）。これらの権利は、後付けではなく、意思決定の計画段階から組み込むべきです。

株主は株主総会で権利を行使します。上場企業は投資家との対話も継続しています。銀行やその他の金融機関は、融資契約書に基づき情報提供権や承認権を有することが多く、これは承認マトリックスに反映されるべきです。

どのような報告義務が適用されますか？

すべての有限会社（bv）および有限会社（nv）は、年次決算書を作成し、規模に応じて経営報告書も作成して、商工会議所（KvK）に提出しなければなりません。規模の大きい会社は、決算書の監査も受ける必要があります。

有限会社（bv）の場合、取締役会は会計年度末から5ヶ月以内に年次決算書を作成します。総会はこれを最大5ヶ月延長することができます（民法第2条210項）。決算書は承認後8日以内に、遅くとも会計年度末から12ヶ月以内に商工会議所（KvK）に提出しなければなりません。提出が遅れると罰金が科せられる可能性があり、破産手続きにおいては、前述の不適切な経営の疑いが生じる可能性があります。

EU企業サステナビリティ報告指令（CSRD）に基づくサステナビリティ報告は、大企業および上場企業に適用されます。その適用範囲とスケジュールは2025年にEUによって変更されたため、自社が対象となるかどうか、またいつから対象となるかを確認してください。

オランダのコーポレートガバナンス・コードはいつ適用されますか？

この規範は、オランダに登記上の事務所を有する上場企業に適用されます。企業は、経営報告書において、その原則およびベストプラクティス規定を遵守しているかどうかを明記し、逸脱がある場合はその理由を説明しなければなりません。

この「遵守または説明」義務は、民法第2条391項および経営報告書の内容に関する関連政令に法的根拠があります。現行のコーポレートガバナンス・コードは2022年12月版で、持続可能な長期的な価値創造、多様性、企業文化に重点を置いています。コーポレートガバナンス監視委員会は、企業によるコードの適用状況について報告します。

非上場企業は本規範の適用対象外ですが、投資家への説明や売却準備などの際に参考にする企業が多くあります。規範全体をそのままコピーするのではなく、自社の規模に合った要素を選択して活用しましょう。

取締役会の多様性

2022年1月1日以降、上場企業の監査役会は、少なくとも3分の1が男性、少なくとも3分の1が女性で構成されなければならない。この要件を満たさない任命は無効となる。

大規模な非政府組織（NV）および企業（BV）は、取締役会、監査役会、および上級管理職における男女比について、適切かつ意欲的な目標を設定し、それを達成するための計画を策定し、社会経済評議会（SER）に毎年報告しなければならない。

どのEU規則がガバナンスに影響を与えるのか？

オランダの会社法に加え、EUのいくつかの規則では、取締役会に直接的な責任が課せられている。最も重要なのは、データ保護、サイバーセキュリティ、人工知能に関する規則である。

• 一般データ保護規則（GDPR）では、企業は法令遵守を証明できること、特定の場合にはデータ保護責任者を任命すること、およびデータ侵害が発生した場合は72時間以内にオランダデータ保護当局（Autoriteit Persoonsgegevens）に報告することが義務付けられています。
• オランダではサイバーセキュリティ法（Cyber​​beveiligingswet）を通じて施行されているNIS2指令は、対象となる組織に対し、管理機関が承認・監督するサイバーセキュリティ対策を講じることを義務付けている。
• 2024年8月1日に発効し、段階的に適用されるEU人工知能法は、リスクレベルに応じて、AIシステムを開発または使用する企業に義務を課すものである。

これらの各分野について、それぞれ担当する取締役を指名し、取締役会が定期的に報告を受けるようにしてください。

自社に合わせてガバナンスをどのように調整しますか？

枠組みは適切なものにするべきだ。スタートアップ企業には明確な意思決定権と基本的な管理体制が必要であり、海外子会社を持つグループ企業には共通の基準に現地の事情を加えたものが必要となる。

グループと国境を越えた作戦

グループ企業においては、親会社が基本方針と留保事項を定める。各子会社の取締役会は、依然として自社の利益のために行動しなければならない。

こうした緊張関係は、実務上重要な意味を持ちます。例えば、親会社が子会社に損害を与えるような指示（子会社から資産を移転させるなど）を出した場合、子会社の取締役は法的責任を問われる可能性があります。取締役、署名者、提出日などを記載した中央登録簿を作成し、現地の取締役会が実際に会合を開き、意思決定を行うようにしてください。

財団および協会

2021年7月1日以降、法人管理監督法（Wet bestuur en toezicht rechtspersonen、WBTR）は、財団や協会に対しても、義務、利益相反、責任に関する同様の規則を適用している。

取締役として確認すべき事項は何ですか？

取締役として、あなたは民法第2条9項および第2条248項に基づき個人的責任を負うため、その枠組みが実際にあなたを保護しているかどうかを確認してください。

• 定款または株主間契約に基づき、事前の承認が必要な決定事項をご存知ですか？また、その承認は記録されていますか？
• あなたはすべての利害の衝突を申告し、その決定に関与しませんでしたか（BW第2条239項(6)）？
• 取締役会の決定事項は、その決定の根拠となった情報とともに議事録に記録されていますか？
• 年次決算書は、法定期限内に作成され、商工会議所（KvK）に提出されていますか？
• 労働評議会は、労働規則第25条に記載されている決定事項について、適切な時期に助言を求められてきましたか？

株主として確認すべきことは何ですか？

株主として、あなたは株主総会や署名する書類を通じて影響力を行使します。以下の点を確認してください。

• 定款で総会に留保されている決定事項、および取締役会に指示を与えることができるかどうか（BW第2条239(4)）。
• 取締役および監査役の任命権と解任権は誰が持つのか、また、大企業制度はその権利を制限するのか。
• 会議と会議の間、法律または株主間契約に基づき、あなたがどのような情報に関する権利を有しているか。
• 配布物が、​​あなたが受け取る前に、BW第2条216項の配布テストに照らしてテストされているかどうか。
• 行き詰まりや撤退がどのように解決されるか。例えば、移転条項や企業会議所での調査手続き（enquêteprocedure）など。

貴社のガバナンスフレームワークに関して、弊社はどのようなお手伝いができますか？

当事務所の企業法務チームは、オランダ企業および国際企業のガバナンス体制の構築と見直しを行っています。

• 私たちは、貴社の定款および株主間契約書を、BW第2巻および貴社の実際の意思決定プロセスと照らし合わせて検討します。
• 私たちは取締役会規則、承認マトリックス、および利益相反手続きの草案を作成します。
• 大企業向け税制が適用されるかどうか、また、どの免除または軽減措置が利用可能かを評価します。
• 私たちは、組織再編や売却といった重要な決定事項に、労使協議会の助言権と同意権を盛り込むように計画しています。
• 私たちは、リスクの高い意思決定を行う前に、取締役の個人賠償責任リスクについてアドバイスを提供します。

製品概要

• コーポレートガバナンスの枠組みは、誰が意思決定を行い、誰が監督を行い、取締役がどのように意思決定の責任を負うかを規定するものです。
• オランダでは、中核となる規則はBW第2巻に規定されており、オランダのコーポレートガバナンス・コードは、上場企業に対して遵守または説明を求める形で適用される。
• 取締役は、従業員、債権者、その他の利害関係者の利益を含めた、会社の利益のために行動しなければならない。
• 取締役会は二層制か一層制かを選択できます。大企業制度では監督が義務付けられています。
• 定款、取締役会規則、承認マトリックスに権限を明記し、適切な時期に労使協議会を関与させる。

関連する法令は、オランダ民法典第2巻に記載されています。

よくある質問